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新濠影汇线上娱乐官网:天风策略:防御为主 建议在反弹中降低仓位

时间:2019/6/2 18:10:07  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   1、贸易战方面:国内政策再次力推债转股、发布芯片和软件税收优惠等类似补贴政策,同时美国对包括华为在内的中国科技公司制裁接连升级。  2、流动性方面:对冲政策仍然在路上,短期通胀和汇率压力都较大,大幅宽松的必要性不足,shibor3个月维持震荡,大幅改善仍需等待。  3、基本...
      1、贸易战方面:国内政策再次力推债转股、发布芯片和软件税收优惠等类似补贴政策,同时美国对包括华为在内的中国科技公司制裁接连升级。

  2、流动性方面:对冲政策仍然在路上,短期通胀和汇率压力都较大,大幅宽松的必要性不足,shibor3个月维持震荡,大幅改善仍需等待。

  3、基本面方面:截止24日,5月发电耗煤同比大幅下降17.3%,预示5月PMI很可能再次回到荣枯线之下,且回落幅度较大。与我们此前判断的情况类似,即使不考虑贸易战,一季度经济数据的全面超预期并不是拐点,Q2大概率开始二次探底。

  在此基础之上,我们的核心结论:

  1、经济预期的波动远大于经济本身,在经济和盈利扁平化的阶段中,市场核心矛盾在贸易战和流动性之间切换。

  2、当前核心矛盾是贸易战的针锋相对,同时对冲政策仍然在路上,流动性大幅改善仍需等待,市场可能继续震荡下行(类似去年Q3)。

  3、市场会不会再次中枢大幅下跌(类似去年10月国庆节之后),可能取决于外围因素,比如美股会不会出现类似去年10月之后的暴跌。

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